Pas de news du soir aujourd'hui. On aura tout le temps de rattraper les jours prochains les quelques infos du jour et l'essentiel ne serait en fait que redites avec une confirmation de la rechute d'hier puisque le CAC 40 perd - 3 % et la livre s'enfonce contre euro à 1 € = 0,8358 £. Des news classiques seraient par ailleurs l'occasion de manquer un cas d'école tout à fait intéressant en plein dans le 'bain'.

Rien de tel que l'immersion en temps réel pour aborder enfin la manière de réaliser ses propres stratégies avec les graphes et les courbes que vous découvrez jour après jour sous vos yeux.

Il ne s'agit pas de vous dire comment faire, comment je fais, comment mon voisin, comment tel groupe ou telle 'école' pratique pour suivre untel ou untel mais de pouvoir vous positionner en connaissance de causes et surtout de pouvoir évoluer ensuite par vous-même à partir de là.

           * 1er élément donc : soit vous suivez quelqu'un soit vous vous donnez pour objectif d'être autonome

Je n'ai strictement rien contre le fait de suivre les avis ou les conseils mais puisque le but de ce site est de gagner en autonomie autant réaffirmer les choses au départ afin de bien être en phase avec le lecteur pour ces étapes concrètes. Ce premier élément est aussi un travail pour chacun d'entre et nous sommes seuls à pouvoir y répondre. C'est répondre en fait à la question : "Comment je bâtis mes décisions ? En suivant d'autres ou est-ce que je tends plutôt à devenir autonome ?"

             * 2 ème élément : la réalisation des analyses graphiques

C'est un préalable essentiel bien sûr et l'ensemble des rubriques 'se former' et 'trader/trading' et le suivi au fil de l'eau sont là pour vous apporter quelques éléments dans ce sens avec une synthèse qui a été réalisée ici :

       . Comment réaliser soi-même des analyses graphiques ? (Niveau : grand débutant) 
       . Comment réaliser une analyse graphique ? (Niveau : débutant)

Ces 2 aspect en préambule sont en fait liés : les droites sur lesquelles vous décidez sont elles celles de l'orientation de quelqu'un ou est-ce que vous tendez simplement à écouter le marché pour vous positionner ensuite ? Est-ce que j'écoute plutôt les changements d'orientation de X ou Y ou est-ce que j'écoute le marché ?  Voilà déjà une grande différence. A vous de vous poser les questions, d'y répondre et de voir ce avec quoi vous êtes pour l'heure le plus à l'aise et quels en sont les résultats. Quoi qu'il en soit, il est très dur de pouvoir corriger ses erreurs et progresser si on se base sur des éléments qui ne nous appartiennent pas et qui sont extérieurs au marché.  De toute manière, on est in fine uniquement confronté au marché alors pourquoi ne pas commencé par là dès le départ. Suivre, c'est mettre une variable en plus dans un domaine qui en comporte déjà beaucoup. Est-ce si efficace que cela ? En avez vous besoin ?

Cette introduction étrange peut être pour certains, éclairante pour d'autres, sonnant comme d'insondables banalités peut être même pour les plus aguerris est là pour rappeler que nous n'allons pas ici progresser comme comme lors du 'code' en vue d'un permis de conduire ou de quelconques leçons qu'il suffirait de répliquer mais de mettre en lumière qu'il y a en permanence à travailler sur soi et sur les graphes. Ce sont les 2 bases de la décision. La relation entre les 2 constitue votre méthode personnelle et il y a autant de pratiques et de stratégies possibles que de profils et de configurations graphiques. C'est un travail constant et des éléments sur lesquels chacun a à revenir fréquemment. C'est un chemin personnel et remettre à zéro les choses dans un processus de décisions calibré type n'est pas mon propos. Surtout pas. L'absence d'ancrage personnel est même dangereux suivant les profils, la déroute actuelle de bon nombre de modèles mathématiques désincarnés sont d'ailleurs là pour le rappeler de manière décisive.

Bref, quelque soit notre niveau à tous ou le niveau de conscience que nous avons de ces éléments, nous avons à un moment donné à décider si nous agissons par nous même ou en suivant un tiers ou pas et si nous nous basons sur les graphes des autres ou bien les nôtres. Ce sont les 2 premières décisions et une infinité de graduations existe (Tout le monde jette un oeil sur le voisin plus ou moins, soyons clair)

→ Ceci étant posé, 2 approches principales ressortent des pratiques :

- la prise de position sur anticipation d'un mouvement : l'investisseur ou le trader se sert principalement du graphe en anticipant la suite probable des cours  et prend position dans le sens anticipé

- la prise de position sur déclenchement d'un signal : l'investisseur ou le trader se sert du graphe pour prendre position à partir de déclencheurs

En prenant la situation actuelle des éléments graphiques traités ces derniers temps :

la première approche est d'évaluer, d'anticiper, par exemple un changement de tendance ou une continuation de tendance.

Si le trader anticipait en début de semaine une baisse, il a ce soir réalisé une plus value importante. C'est la récompense en fait d'une prise de risque assez importante pour une position à court terme car il est entré à contre-courant d'une tendance haussière de court terme. La tendance de fond étant baissière, son risque n'était pas maximal toutefois.

La seconde approche est de se positionner sur rupture d'un élément (soit un support ou une moyenne mobile par exemple) L'attitude est de ne rien anticiper mais de définir des scénarios suivant les cas et d'attendre un déclenchement pour prendre position. Attendre la rupture de la MM10 ou de la MM20 etc, ceci donnant à la possibilité que  la baisse  se poursuive une probabilité de plus en plus importante. On diminue ainsi le risque. Immanquablement, l'espoir de gain se réduit en proportion. Certains se positionneront sur l'inflexion de la MM20 ou choisiront d'attendre son inflexion et sa rupture, un grand nombre de point d'entrée sont ainsi possibles à tout moment et ne sont que le reflet d'un triptique :

                                 Probabilité / Risque / Espoir de gain

Finalement, que signifie cette droite verte que nous suivons en terme de décision ?

Elle est le point de retournement de tendance sur l'horizon considéré offrant le plus de probabilité de baisse avec un objectif désigné au travers du gap. Tant qu'elle n'était pas franchie (en plus la MM20 passe par là), la probabilité restait du côté de la hausse dans le cadre de la continuation de tendance (en terme de probabilité uniquement, aucune certitude, la preuve... les cours en sont sortis)
En faisant un 'zoom' dans l'encadré, et pour gagner en précision, les cours ont réalisé un pull-back ou retour-arrière très fréquent sur leur ancien support. En cas d'échec sur ce point, on détient là le plus souvent une 'confirmation' de la nouvelle tendance.

C'est le point d'entrée théorique offrant une probabilité de continuation de la nouvelle tendance élevée avec un espoir de performance important pour un risque faible. On peut se protéger avec un ordre stop en cas de cassure de la droite, l'endroit est tout désigné et très proche. Pour réduire le risque, une stratégie est d'entrer après nouvelle cassure de la MM20, voire du plus bas d'hier mais si le risque diminue, l'espoir de gain également.

Une stratégie alternative encore est de scinder sa position en plusieurs fois en 2 X 50 % ou 3 X 33 % voire 4 X 25 % pour l'augmenter au fur et à mesure des déclenchements de signaux. C'est un des éléments que nous verrons dans le cadre de la gestion de sa position et du money management.

D'autres approches existent vis à vis de la volatilité. La rupture de la droite ouvre sur le comblement du gap avec un temps passé dans le marché assez réduit, le délai de réalisation de l'objectif étant aussi un élément du risque.

Nous verrons aussi la manière de bâtir son plan de trading et où positionner ses ordres pour ne pas se faire éjecter ou happer bêtement dans les zones cruciales.

A retenir :

L'anticipation peut offrir un gain supérieur mais au prix d'un risque en rapport. Elle présente une approche assez réduite des points d'entrée, de sortie et à titre de sécurité. Sa tendance amène à bâtir des scénarios uniquement dans un seul sens.
A l'inverse, en procédant par déclencheurs ou signaux, il est plus facile de se bâtir une hiérarchie des espoirs de gains probables par rapport aux risques. L'exercice plus neutre permet d'ouvrir sur des alternatives plus facilement sans avoir à se remettre en cause vis à vis d'une mauvaise anticipation et des erreurs qui peuvent en découler.
On scinde de la sorte plus facilement également l'analyse des graphes de la phase décision. L'anticipation a tendance à nous amener à chercher des éléments via une foule d'indicateurs alors que le(s) déclencheur(s) reste(nt) simple(s) et clairement identifié(s)

Là où le trader qui anticipe tend à se donner essentiellement une direction, le second se donne plus facilement des jalons et un cadrage de la situation en évitant de trop s'impliquer émotionnellement et mentalement. L'un cherche la suite des évènements alors que l'autre s'y adapte. Dans le premier cas, vous allez pouvoir progresser pour définir de mieux en mieux le sens d'évolution des cours, soit un mode plutôt binaire. Dans le second, vous allez pouvoir définir suivant les critères qui vous sont propres, les configurations qui vous conviennent et que vous acceptez dans toutes leurs dimensions. L'un intervient suivant le marché, l'autre en reconnaissance de ses propres configurations types qu'il peut identifier et donc répliquer. A chacun suivant son profil et chacun d'entre nous est soumis à ces 2 tendances. Voici rapidement décrits les principaux axes qui  nous font évoluer dans nos décisions plutôt vers une méthode de prévisions ou plutôt d'interventions.

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     . Apprendre la Bourse : Approche psychologique 
   . La finance comportementale : comment améliorer ses résultats de trading et d'investissement ?

Point très rapide après l'ouverture de la Bourse de Paris :

Voici la capitulation du marché lors de la faillite de Bear Stearns à la mi-mars avec un ilot de retournement en formation :

Voici la configuration actuelle après un peu moins d'une heure de cotations :

Où sont les zones essentielles ?

- en rouge, l'ancien support de la tendance baissière antérieure. Ce point et le gap supérieur sont les objectifs haussiers à court/moyen terme dans le cadre d'un pull-back.
- 2 droites en gris forment les résistances les plus importantes pour les prochaines heures à la hausse
- sans oublier la zone du gap inférieur sous le chandelier du jour qui signerait en cas de rupture un retour de la baisse.

L'ilot de retournement sera à confirmer ce soir à la clôture (cf.Apprendre et comprendre la bourse en temps réel : l'île de renversement ou island reversal )

On n'oubliera pas bien sûr 2 éléments importants de fond rappelés la dernière fois :

- tendance de fond toujours baissière
- et contexte de très forte volatilité

14 heures - Le CAC patiente depuis 3 heures aux alentours de 4 400 points dans l'attente de l'ouverture de New York, en hausse de + 4,80 % suite à la mise sous tutelle de Fannie Mae avec les valeurs bancaires qui flambent de 10 %.

Les niveaux très rapprochés entre les différentes moyennes mobiles et la droite violette nécessiteront ce soir un examen attentif pour la suite.


La volatilité a augmenté tout récemment après cassure d'une résistance importante et libère pour le futur un potentiel de hausse de celle-ci important.

Une résistance intermédiaire existe aux alentours de 25 qui peut faire office de palier temporaire. Ensuite s'ouvriraient de nouveaux contre-pieds possibles comparables au forts niveaux atteints lors des séances de la fin janvier 2008. Quelques précisions sur un champ plus large suivront en temps opportun. 

Hier, dans la 1ère partie de cet article, nous avons approché différents aspects de l'évolution de l'once d'or. Ici nous allons approcher les éléments concernant les devises et dans un 3 ème temps mettre en lumière quelques points les unissant.

Comme l'or qui avance en territoire inconnu depuis le début de l'année date à laquelle il a cassé ses records à 850 $ (cf. L'once d'or au sommet ?), le dollar index est entré également en territoire inconnu en mars dernier (cf. L'évènement - Mars 2008 : entrée du Dollar Index en terre inconnue) Depuis 8 mois, l'once d'or en dollar évolue au-delà de ses précédents records.  Le dollar index qui représente la valeur du dollar US contre un panier de devises (vous pouvez retrouver différents éléments à ce sujet dans le lien précédent et ceux qui y sont portés) continue depuis presque 5 mois sous son support historique (graphe 1) Vendredi soir, les cours étaient toujours dans le rond marron à 72,85.

   → Tous 2 sont en fait dans une même situation, à la lisière et un peu au-delà de leurs bornes historiques.

En ce qui concerne l'euro / dollar, remettons simplement à jour le graphe réalisé fin 2007 dans Euro / dollar : principaux repères de long et très long terme (Partie 2) ci-dessous :

La devise pan-européenne a donc continué dans son canal de long terme avec un objectif à 1,67/1,72 qui n'est plus très éloigné.  'Bref, si le Dollar Index est en territoire inconnu, l'euro / dollar est encore dans des bornes historiques connues', cette constation faite fin avril est donc toujours d'actualité (cf. Taux et euro / dollar : une liaison critique )

√ La question qui vient à l'esprit est alors : est-ce le dollar qui est en avance, l'euro étant destiné lui aussi à sortir de ses références historiques, ou bien, ne s'agit-il que d'une fausse sortie temporaire du dollar comme le laisse suggérer le biseau descendant en noir et en pointillés du premier graphe qui est en général une figure d'épuisement ? Cette question est en fait LA question du marché des changes à l'heure actuelle. Bien sûr l'euro représente la plus grosse pondération du Dollar Index  et le différentiel de situation provient de l'évolution du rapport du dollar avec la livre sterling, le yen et les autres devises qui composent le panier. Reste le questionnement : qui est en avance ici ? Qui montre le chemin et qui ment ?

→ Pour nous diriger nous allons lier l'or et le dollar index (USDX) : le graphe 3 ci-dessous montre qu'à partir de fin 2005, une corrélation importante s'est mise en place entre la devise américaine évaluée contre un panier de monnaies internationales et l'once d'or. Brett Steenbarger dans ses travaux de recherche met en avant que la corrélation entre les 2 était de 0,26 de novembre 1985 à juin 2007 et même encore plus faible à 0,20 entre janvier 86 et décembre 2002. Depuis 2003, elle est montée à 0,43 et de janvier 2005 à juin 2007 a même grimpé à 0,54 (cliquer sur la source du graphe pour avoir accès à l'article)

source : seeking alpha

De début 2006 à mai 2008, un niveau exceptionnel de 0,96 a même été constaté. A notre question plusieurs fois posée sur l'importance et les raisons du report des détenteurs de $ sur les matières premières, le pétrole ou les métaux précieux, nous avons là une réponse assez claire en ce qui concerne l'or :

→ Au fil du temps, les investisseurs se sont ainsi couverts vis à vis de la baisse de la devise US en achetant de l'or pour maintenir leur pouvoir d'achat. Le fait que la corrélation soit non pas contre une devise mais un panier de devises montre le retour pour l'once à un statut de quasi-monnaie qui a disparu officiellement depuis 1971 date à  partir de laquelle notre système monétaire n'a plus été basé sur l'or mais sur le dollar. Cette corrélation qui a connu un pic semble tout dernièrement perdre en intensité cependant.

√ Mouvement temporaire excessif ou début d'un grand chamboulement monétaire ? En approfondissant la configuration de l'euro, 2nd devise au monde qui représente la part la plus importante du dollar index, on retrouve parmi les grandes résistances possibles une droite qui forme un biseau ascendant avec le support du canal vu plus haut et qui est confirmée par l'évolution de la volatilité sous les cours. Épuisement...

Bien sûr, les cours peuvent aller 'mourir' doucement encore quelques mois dans ce mouvement décennal mais la probabilité de les voir changer de comportement devient élevée à très élevée.

Conclusion : Les prises de position sur l'or même à court terme doivent tenir compte de cette période qui s'ouvre ici pour la 2nd partie de l'année avec d'un côté la possible accession de l'or à un rang supérieur ou son retour à l'état de matière première. Sur le fond et pour les investissements à plus long terme, près de 2 ans après Rebond de l'or : Monnaie ou simple métal ? dans lequel je vous invitais à écouter les cours et surveiller les points charnières, nous nous apprêtons à recevoir des éléments de réponse concrets.

Enfin, à un moment où le Sénat américain a voté hier, un samedi, le plan d'aide à l'immobilier et aux prêteurs hypothécaires montrant l'urgence et l'importance des forces dépressives qu'il est censé contrer, il apparaissait par ailleurs utile de faire une photo au moment même de ce dénouement politique historique pour juger d'éventuels effets ultérieurs en cascade pouvant mener à une crise de type monétaire.

Une 3 ème partie le week-end prochain sera consacrée à l'évolution de l'or en Euro.

Initialement annoncée fin juin, voici avec un peu de retard la mise à jour de l'analyse graphique de l'indice phare mondial.

Si durant le second semestre 2007, au moment du retournement de tendance, l'analyse graphique pouvait recéler dans son énoncé quelques 'finesses' ou 'pinailleries' apparentes, nous sommes à l'inverse aujourd'hui dans une situation plus difficile mais l'analyse graphique est au contraire plutôt simple.

Voici à nouveau près de 3 mois que la dernière étude est parue et cette mise à jour s'accompagne d'un simple report des droites préalablement tracées avec l'abandon pour ne pas surcharger la présentation de la droite haussière en blanc qui sert pour ce jour à mettre en lumière le dernier support du canal baissier démarré mi-2007.

Le débriefing est également rapide puisque le petit carré vert de la dernière fois positionné un peu au-delà de la résistance baissière du canal sur le niveau de la moyenne mobile à 200 jours et de la résistance en blanc constituait le point de passage obligé pour pouvoir sortir de cette tendance de fond baissière. 'On reste baissier sauf si on casse' était la conclusion. L'échec a été patent sur ce point précis et les chiffres (1,2,3 en blanc ci-dessus) donnent les points de rupture validant les supports qui ont été cassés les uns après les autres dernièrement.

→ Etude de la configuration actuelle :

L'arrivée sur le double support (rouge-blanc) est largement confirmée par celle de la MACD et du RSI.
Ce dernier indique d'ores et déjà un rebond qui pourrait ces prochains jours être confirmé par la MACD qui se retourne à la hausse également avec sa ligne de signal (en rouge) les 2 tendant à initier un croisement haussier (carré jaune), élément qui a déjà porté ses fruits à 4 reprises en terme de confirmation des revirements de tendance à la hausse depuis les premières secousses de la crise en 2007 comme chacun peut le constater.

Conclusion : Jamais depuis le départ de cette phase de baisse intermédiaire de quelques semaines dans le canal baissier, la probabilité d'avoir un rebond n'a été aussi élevée. Sous la ligne blanche, nous aurions par contre évidemment une baisse d'une toute autre nature. Une des clefs est bien sûr dans la solution qui sera trouvée pour le secteur bancaire et hypothécaire et Fannie Mae en particulier comme vu hier et l'appréciation qu'en feront les marchés, le pétrole étant le 2nd point sensible du moment.