Commentaires de l'article: Endettement US : remboursement ou fuite en avant ?

Commentaire de Gilles Caye

Fri, 02 Jan 2009 15:29:52 +0100

Il n'y a pas de titrisation de la dette d'état puisque le titre existe déjà depuis très longtemps. Il s'agit d'une obligation.

La titrisation vise à créer de nouveaux titres financiers qui peuvent être cotés sur les marchés pour par exemple les crédits par cartes bancaires, les prêts immobiliers ou à la consommation, les crédits auto etc... On agglomère toute une série de ces créances réalisées sur le terrain, on les 'package' dans un véhicule de placement et on le vend sur les marchés financiers. Ces nouveaux titres deviennent la propriété d'investisseurs qui se les échangent et les créances sur lequelles ils sont adossés quittent le bilan de la banque ou de l'organisme financier qui les a réalisé à la base.

Lorsque l'état émet un titre représentatif de sa dette, l'obligation ainsi émise reste dans le bilan de l'Etat comme un engagement qu'il devra rembourser à échéance.

Le problème de la dette de l'état américain n'en est pas un encore véritablement à l'heure actuelle car il reste assez raisonnable et est comparable à l'endettement des pays européens peu ou prou.
Cependant, la difficulté réside dans sa croissance très forte d'une part et d'autre part dans le fait que sur les 350 % / PIB près de 300 % ne le concernant pas mais concernant les ménages, les entreprises financières et non financières(http://www.apprendrelabourse.org/article-26237812.html) il s'engage jour après jour vis à vis d'eux pour des montants pour lesquels il peut être appelé à tout moment

Cette énorme dette US est largement le fait d'entités privées mais comme elles n'arrivent plus à y faire face pour bon nombre d'entre elles petites ou grandes, la dette privée file à très grande vitesse dans le giron de l'état. Et là les engagements commencent à être énormes.

Il y a donc pour l'heure un manque de visibilité sur l'accroissement de cette dette et surtout nul ne sait d'ici un mois ce qu'elle représentera, l'état étant caution dans un nombre incroyable de programmes de garanties et couvertures diverses.

Je ne peux répondre dans un commentaire à l'ensemble de la problématique d'autant qu'il y aura de nombreux articles cette année mais avant de 'dégorger' la dette comme vous dites, le premier souci est de savoir si l'état arrivera d'une part à compenser les dettes privées qui ne montent plus aussi vite et à 'payer' à leur place en cas de défauts de paiements et/ou de mise en cause éventuelle de sa signature pour les montants auxquels il s'est engagé.

En général les premiers effets se voient sur les taux en ce qui concerne la dette de l'état.
Si l'ensemble des dettes USA toutes parties confondues (Etat, Ménages, Entreprises financière et non financières) n'arrivent plus à croître, il y a alors menace de déflation (spirale de baisses des prix, de la production et des salaires qui s'auto alimentent agrémentée de faillites plus ou moins importantes)

Tout est fait de la part des autorités actuellement pour éviter que cette bulle ne redescende... (baisse de taux, injection de liquidités, plans de souties et de relance, plan de garantie de l'épargne etc...) et d'autres pourraient suivre comme annoncées (monétisation de nouvelles dettes publiques, c'est à dire achat par la banque centrale de nouvelles obligations du Trésor - on verra qu'il s'agit là d'une mesure qui a un effet immédiat sur les prix et l'activité mais aussi des conséquences sur la valeur de la monnaie qui se crée à partir de rien. Bref, de la création monétaire et donc des effets inflationnistes pour contrer la déflation)

Un dégorgement mal maîtrisé, trop rapide peut mener à la crise systémique

Bonne Année 2009

Commentaire de Mr HAMMA abdelkader

Wed, 31 Dec 2008 18:36:52 +0100

Finallement, on titrise de la dette d'état (USA en général mais je pense que l'appât du gain fait que cela doit être "global" all over the world). On a vu (et ce n'est sans doute pas terminé) le TSUNAMI financier qui a suivi les sub-primes, juste sur l'immobilier américain, que se passera t'il lors du dégorgeage de la dette des USA lorsque la bulle explosera? même scénario en plus HARD au vu des montants,
je vous remercie pour votre réponse et vous présente mes plus sincères félicitations pour votre abnégation à enseigner des notions (pour vous, je pense que vos objectifs sont plus élevés...) qui pour moi devraient être enseignées au collège car cela fait partie du socle de connaissances minimal du citoyen qui paye ses impôts et vote..
Hors commentaire ; bonne et heureuse année 200

Commentaire de Gilles Caye

Tue, 19 Aug 2008 19:57:39 +0200

Bonsoir,

Vous trouverez ci-après pour la dette publique les détenteurs d'obligations d'état ou gouvernementales US par pays et par importance à fin juin :

Japon : 583 milliards $ (Mds $)
Chine : 503 Mds $
UK : 280
pays exportateurs de pétrole : 170
Brésil : 151
Banques centrales des caraïbes 122
Russie : 65
Hong kong : 61

Pays francophones :
Luxembourg : 88
Suisse : 44
Canada 28
Belgique : 12
France : NS

http://www.treas.gov/tic/mfh.txt

La dette des 'agencies' ou GSE comme freddie Mac et Fannie Mae est détenue par les banques centrales chinoise, russe et sud-coréenne en tête et s'élève à seulement un peu moins de 1 000 MDs $ (fin juillet 2008) pour toutes les banques centrales sur un total de 12 000 Mds $ de dettes hypothécairs dont elles garantissent la moitié. C'est un record de détention qui vient d'être atteint par les banques centrales mais une faible proportion ..1/12 ème...

Voici pour les détenteurs principaux mais qui représentent en % du total assez peu finalement car tout cela est coté donc s'échange passe de main en main et se trouve dans des banques, fonds de pension, assurances, caisses de retraite, sociétés de gestion d'actifs, placements et investissement divers que ce soit les dettes des entreprises, d'états ou dérivés hypothécaires liés à l'immobilier et aux ménages et ce, à travers la planète entière sous des formes techniques diverses et variées suivant les pays (sicav, fonds communs de placement etc...)

Le but ? Percevoir des intérêts en contrepartie de son apport en capital comme partout sur les marchés obligataires quels qu'ils soient.

(Il y a bien plus de 1 000 MDs € cette fois par exemple en assurance-vie en France dont la plus grande part repose sur des obligations d'états européens et / ou de sociétés européennes)

L'attrait du marché US ? Sa technicité qui permet de percevoir des rendements élevés et de trouver des compartiments très divers et surtout sa liquidité (comme il y a du monde, vous pouvez sortir plus rapidement que d'un marché obligataire d'un pays émergent par exemple, c'est un élément de risque très important)

Bien sûr les dernières évolutions sur certains compartiments rognent la notoriété... quant aux sommes en jeu... je vous laisse juge et nous allons observer tout cela pour bien suivre la suite.

Pourquoi ces pays en tête ? (Japon, Chine...) en faisant commerce, ils recoivent des $ en contrepartie de leurs marchandises la plupart du temps et ont besoin du $ pour acheter des matières premières. Ils placent alors en $ d'autant que certains petits pays n'ont pas de véritables marchés obligataires organisés comme dans les pays du G7.

--> Sur le fond, l'humain est ainsi fait qu'il veut simplement 'que ce soit gros' et 'connu' pour y mettre ses économies... que ce soit une banque ou un marché obligataire ...

Commentaire de erminio

Mon, 18 Aug 2008 18:48:10 +0200

Bonjour,

Je me suis toujours demandé qui prête ces sommes au USA et quels intérêts ont-t-ils sachant qu'ils risquent de ne jamais être remboursé vu les montants en jeu.Merci d'avance pour votre réponse.Meilleures salutations.