Chute du dollar : le grand sacrifié des taux

Publié le 21 septembre 2007 par Gilles Caye

Le 8 septembre nous étions confrontés à l'évènement : le dollar sur des plus bas de 25 ans ...aujourd'hui le dollar index (cotation contre un panier de monnaies) vient de réaliser un plus bas historique. La consultation de ce précédent article en début de mois est conseillé au moins pour visualiser les 2 graphes de moyen et très long terme et bien situer les choses.

*** Complément : tout savoir sur cet indice et connaître sa composition : Le dollar Index ou comment apprécier plus largement la valeur du dollar ?
--> Rappel : Apprendre et comprendre la bourse, la finance et l'économie : taux d'intérêt et devises

La situation est telle que la Fed a déplacé pour la première fois de son histoire la plus grosse unité de sa cavalerie pour venir au secours de l'économie ...pour faire simple : d'une économie largement en prise avec des problèmes d'endettement. Le mouvement est tel que certains (à la marge certes) se demandent s'il s'agit d'une nouvelle direction qui est prise (en général la première salve d'un cycle de baisse démarre par un - 0,25 %) ou s'il ne s'agit finalement que d'un coup d'exception motivé par la circonstance justement qualifiée d'exceptionnelle a bien des égards.

Tout ceci n'est que le jeu normal des analyses, des commentaires et des avis qui in fine s'agglutinent dans les cours et nous donnent des informations déjà très intéressantes pour tenter de classifier un peu les choses. Le mouvement des actions est clair tout comme celui du dollar mais si les actions n'en sont encore qu'en situation de récupération du terrain perdu par rapport au plus haut et à la tendance haussière, le dollar est dans une situation d'aggravation de tendance avec des seuils 'cassés' comme on le voit sur le graphique tout à fait importants et, en date du 20 septembre, l'accélération est patente.

Cliquer sur les graphes pour les agrandir

Les objectifs haussiers sont ceux donnés dans les news d'hier soir soit 1,42 et 1,45 ensuite si la sortie haussière du biseau ascendant devait se confirmer. A la baisse, les 1,38 puis 1,36 sont les 1ers objectifs.

Qu'est ce qui permet de compenser la perte du dollar ? Classiquement et historiquement lorsque la devise mondiale perd du terrain et même si la corrélation n'est pas si automatique que cela, la réponse est : l'or.

L'or a cassé des seuils (graphe de gauche) en dollar mais coté en euro (graphe de droite en noir) on s'aperçoit que la hausse de l'or reste dans sa tendance pluri-mensuelle et plafonne. L'or ne grimpe pas en fait contre les monnaies, il compense a priori plutôt et seulement pour l'heure le dollar (il y a d'autres éléments comme la hausse du pétrole mais restons centrés sur l'objet de l'article et les devises)

*Ouvrons quelques pistes:

L'or qui ne serait pour certains qu'une matière première juste un peu plus rare et donc un peu plus précieuse aurait donc conservé encore aujourd'hui aux yeux des investisseurs des qualités monétaires permettant de préserver la valeur lorsque la devise de référence internationale perd en attractivité !? Autre piste et toujours dans les yeux des investisseurs et en tenant compte de leurs confrontations quotidiennes réelles, l'euro détiendrait des qualités inhérentes à une devise de référence si on juge par sa relative stabilité par rapport à l'or.

---> ...n'oublions pas la dégringolade du jour :

Les marchés des changes ne sont visiblement pas du tout dans les mêmes dispositions que les marchés actions. Ceci peut avoir des incidences nombreuses...
D'autres éléments sont donc à suivre prochainement sur les implications en matière de financements des USA (Quand la devise mondiale bouge comme cela sur des niveaux comme ceux-ci, l'argent a des chances de connaître des déplacements et nous avons intérêt à tenter de les suivre) et concernant les matières premières (... une solution de repli ? ...qui sera à nouveau étudiée). La question monétaire devient cruciale.