Allianz annonce une offre sur AGF

Allianz a annoncé ce matin une offre sur les 43 % du capital de l'assureur français qu'il ne détient pas encore.

L'offre est la suivante : l'actionnaire se voit proposer de recevoir 87,5 € + 25 % d'une action de la maison-mère Allianz.

Sur la base du cours d'ouverture du titre de l'assureur allemand, l'offre équivaut à 125 € par action AGF détenue. L'action AGF est en hausse ce matin de +1,84 % à 127 € 'pile' à l'instant. Lorsque le marché valorise une action àà un cours supérieur à l'offre d'une OPA, c'est qu'il mise sur un relèvement de l'offre.

A suivre...mais le 'cas' AGF que nous avons suivi depuis la création du blog "tire" à sa fin. Par rapport à l'article d'hier et à la clôture réalisée, l'action est venue refermer le GAP avant d'y prendre appui.

Que peut-il se passer maintenant ? L'offre 'sonde' pour l'heure le marché de façon marginale, le suivi de l'action trouve donc en dépit de l'annonce un intérêt spéculatif résiduel sur un relèvement ou non de l'offre. L'intérêt spéculatif est toutefois limité par le fait que c'est la maison-mère qui lance l'offre et personne ne viendra lui disputer 'le morceau'.

J'indique dans le livre la conduite à tenir lors d'OPA. Ici, le cas étant un peu particulier (et nul n'étant dans le secret des dieux à moins de commettre un délit d'initié), prendre une partie de ses bénéfices et/ou mettre un ordre de vente à titre de sécurité en cas de retournement pour le reste peut être une option.

Ensuite, dans le cas où Allianz optiendrait au moins 95 % des parts, il a la faculté de procéder à une OPR (Offre publique de retrait) et retirer le titre de la bourse.

L'autre intérêt spéculatif pour l'heure est une progression du titre Allianz qui de facto relèverait le prix de l'offre.(à 9H55, le titre Allianz étant de 154,30 € en hausse de +0,06 % contre -0,65 % à l'ouverture l'offre s'éléve à un peu plus de 126 € par action AGF)

• Rappel: OPA = offre publique d'achat (on propose d'acquérir les actions via des fonds en euros, dollars...)
• OPE = Offre publique d'échange (on propose l'échange d'actions de la société cible avec la société prédatrice suivant une parité à définir - ici 0,25)
• Beaucoup d'opérations concilient les 2 à l'image début 2006 de l'OPA de Mittal sur Arcelor, le cas présent en est encore une illustration. Ces points sont vus en détail dans l'ouvrage.