FICHE DE DECISION : Banques CIC

 Alors que j'avais réalisé les semaines précédentes une fiche de décision complète sur AGF et DEXIA  vous permettant de vous positionner éventuellement à CT, MT ou LT, j'inaugure ici un type de fiche d'aide à la décision moins "fondamentale" que les précédentes mais beaucoup plus "contextuelle". Il ne s'agit pas ici de mener une "revue" complète de tous les aspects d'une action mais à partir d'un fait ou d'un élément précis de montrer comment réaliser une analyse devant permettre de faciliter la décision de vendre, d'acheter ou de conserver par rapport à celui-ci. Attention encore une fois : je vous aide et vous décidez bien sûr. L'exemple retenu est aujourd'hui l'action CIC.

Le fait : parution hier d'un résultat net au premier semestre 2006 de 628 M€ contre 82 M€ au 1 er semestre 2005 .

La question ? : Comment un résultat net peut-il être multiplié par presque 8 (oui 8) en 1 an ?

Réponse : des pertes malencontreuses réalisées sur les produits dérivés par la salle des marchés à hauteur d'un demi millard d'euros avaient été constatées l'année dernière et passées par pertes et profits avant que l'encours restant ne soit vendu à la BNP. Cet élément exceptionnel n'existant plus, le résultat est donc "dopé" d'autant, la charge de 500 M€ n'ayant plus lieu d'être cette année.

L'analyse rapide : Si on compare le RN (part du groupe) de 598 M€ précisément pour ce 1er semestre à celui de la totalité de l'année 2005 (578M€) on s'aperçoit que le résultat est sur 6 mois presque égal à celui de toute l'année dernière.

Le calcul rapide et formulation d'une anticipation : théoriquement, la société pourrait valoir presque le double de l'année dernière si le deuxième semestre devait s'annoncer aussi bon que le premier. En d'autres termes avec un BNPA (bénéfice net par action) de 16/17€ sur un semestre cela fait 32€  sur une année. Sachant que les banques se négocient en bourse avec un PER de 10 (= cours de l'action divisé par le BNPA) on obtient un cours de 32€ X 10 = 320€ disons...300€ alors que le cours est aux environs de 190/200.

La réserve : Ce titre est très peu liquide car seulement quelques pourcents s'échangent en bourse, l'immense majorité étant aux mains du Crédit Mutuel, la maison mère : une centaine d'actions s'échangent seulement parfois sur une journée. Attention donc liquidité extrêment faible.

Qu'en dit le marché ? : anticipait-il ces résultats en tout cas le cours s'est réveillé depuis le 21.8.

Le bonus info de www.apprendrelabourse.org : au lendemain de la parution de ces chiffres c'est à dire aujourd'hui, le titre progresse de 4,08 %  dans des volumes de...8153 titres échangés alors qu'il n'est que 14 H 25

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Ces fiches de décision sont des outils d'assistance n'ayant pas de valeur de recommandation de notre part, elles dispensent l'essentiel traité de façon didactique et ouvrent sur une mise en pratique éventuelle de votre part. Tenez compte de la répartition de votre portefeuille, de votre horizon et comparez avec d'autres valeurs.