USA : les probabilités de récession sont au plus haut depuis 3 ans, la bourse pourrait en pâtir
Jeremy Piger, de l'Université de l'Oregon, a mis au point l'un des modèles les plus performants pour déceler et anticiper les risques de récession.
Les résultats ci-dessous parlent d'eux-mêmes.
Sur 50 ans environ, depuis 1967 exactement, à chaque fois que les probabilités s'élèvent, l'économie américaine entre en récession sous peu.
En gris, ont été reproduites les périodes de récession, suivant la définition et la déclaration officielles aux Etats-Unis données par le NBER, le Bureau National de Recherche Economique. La courbe rouge reprend l'évolution des probabilités de récession, actuellement à 19,56%.
A 20%, la tentation est de penser que les probabilités sont encore assez faibles.
Néanmoins, il s'agit d'une part d'un niveau plus vu depuis juin 2009 et, d'autre part, à chaque fois que la barre des 20% a été franchie une récession s'est produite assez rapidement.
Les probabilités sont calculées à partir de données tout à fait classiques :
- le nombre de créations d'emplois
- l'indice de production industrielle
- les revenus réels hors transferts sociaux et gouvernementaux (allocations, aides etc..)
- les ventes de détail et de l'industrie manufacturière hors inflation
La corrélation avec l'évolution de la bourse n'est pas aussi totale, mais elle reste extrêmement forte et sensible comme le montre la relation ci-dessous avec la variation de l'indice Dow Jones.
