Comportement de l'or face à la crise du crédit : stoïque, zen, impassible
Nous avons vu qu'au plus fort de la crise sur un horizon à très court terme l'or voyait sa valeur en dollar s'éroder, le seul véritable refuge se situant dans les actifs monétaires et les obligations d'Etat. Toujours à très court terme, les 'News' du soir amènent à considérer un rattrapage ensuite. Troisièmement lors de la baisse du dollar contre euro, l'or a fait office de refuge dans un mouvement classique qui amène l'or à préserver le pouvoir d'achat en dollars. Actuellement à 16 H 00 de Paris, le CAC 40 plie à nouveau de -1,40 % alors que l'once gagne + 0,70 % mettant en péril toutes conclusions hâtives issues de ma première phrase. Tout ceci amène beaucoup de questionnnements (au-delà de l'impossibilité de juger sur quelques séances) et d'a priori historiques mêlés qu'on ne retrouvent ainsi pas forcément ici dans le mouvement actuel. Reprenons donc un graphe à long terme pour juger de la situation :
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L'or est pris comme on l'a vu dans un trading range comme en 2005 avec une divergence avec la MACD qui pour l'instant ressemble en tout point avec ce qui s'est passé il y a 2 ans, le croisement à la baisse et la cassure de la ligne de signal de l'indicateur (triangle rouge) ne sont ainsi pas en soi plus alarmants que ça pour l'heure.
C'est d'ailleurs l'occasion de rappeler qu'un indicateur n'est bien sûr pas toujours fiable et/ou que certains s'adaptent mieux à certaines valeurs que d'autres (voir exemple du S&P 500). Ici, il semblerait en fait que les cours se ménagent de l'espace pour un rebond. Le RSI semble beaucoup plus pertinent et vient de rebondir sur une droite essentielle juste sur les 50 soit le niveau de neutralité le plus clair, ayant ainsi reconstitué un potentiel de hausse.
Début juillet et avec une vue sur 2/3 ans alors que juin avait vu les cours s'échapper un peu à la baisse du trading-range (cf. L'once d'or entre 2 eaux à court terme) le profil semblait plus négatif qu'aujourd'hui avec une vue d'ensemble large et une position bien centrale dans ce couloir horizontal de moyen terme.
L'once d'or est ainsi prise dans une tendance long terme qui ne serait toujours pas remise en cause même avec un dévissage de plus de 100 $. Plus elle continuera dans ce couloir plus les indicateurs semblent indiquer qu'ils permettent ainsi de compresser le ressort pour une hausse future.
Conclusion : A court terme tout ceci laisse peu de place pour le trading (déjà hasardeux et pointu sur ce support nous l'avons déjà vu), laisse la tendance à moyen terme à un niveau de neutralité totale dans une tendance long terme haussière. La construction de vos positions sur l'or est ainsi fonction en partie de votre horizon de placement. Dois-je acheter ou vendre de l'or est une question difficile.. si déjà vous répondez ou savez un peu sur quel horizon vous vous situez, les cours eux-mêmes vous donnent ici déjà quelques éléments de réponse.
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